Strona 1 $1'5=(-12:,&., 3$3,()( 35=(&,:32/6&( '2:,$'&=(1,$ '=,(6, &,8678/(&, 1$6=<&+'=,(-Ï: Strona 2 .6,).$,:,('=$:$56=$:$ 3ULQWHGLQ3RODQG 3D(G]LHUQLNURN 'UXNXNRF]RQRGQ;,U 3RGSLVDQRGRGUXNX;,U7áRF]RQRHJ]HPSODU]\ 2EM DUN3DSLHUURWGUXNVDWNO9JFP :LHONRSROVNLH=DNáDG\*UDILF]QHZ3R]QDQLX=DNáDG*áyZQ\  Strona 3 ,3RG]LDáG]LHMyZSDSLHVWZDQDRNUHV\]HZ]JO GXQDMHJRVWRVXQHNGR PLHUWHOQ\FKZURJyZ3ROVNL ']LHOLü G]LHMH SDSLHVWZD PR*QD Uy*QLH 'OD KLVWRULL VWRVXQNyZ SROVNR SDSLHVNLFK QDMLVWRWQLHMV]\P E G]LH SRG]LDá SRG NWHP ZLG]HQLD VWRVXQNX SDSLHVWZD GR QDV]HJR QDURGX L GR MHJR ZURJyZ 5]HF] MDVQD *H VWRVXQHN WHQ VWDQRZL ]DVDGQLF]\ F]\QQLN Z XVWRVXQNRZDQLX VL SDWULRWyZ SROVNLFK GR SDSLHVWZD3RG]LDáWHQSRNU\ZDVL F] FLRZR]WUDG\F\MQ\PSRG]LDáHPG]LHMyZ SDSLHVWZDQDRNUHV\ZOLF]Q\FKSRGU F]QLNDFK2F]\ZLFLHLQWHUHVXMHQDVW\ONR RVWDWQLFKG]LHVL üVWXOHFL : SLHUZV]\P RNUHVLH VWXOHFLD ;²;, Strona 4  JáyZQ\P ZURJLHP 3ROVNL L FDáHM 6áRZLDV]F]\]Q\ E\áR &HVDUVWZR1LHPLHFNLH NWyUHJR HNVSDQVMD 'UDQJ QDFK 2VWHQ Strona 5  ]DJUD*DáD ELRORJLF]QHPX LVWQLHQLX QDV]HJR QDURGX 3URI 6DZLFNL VNU\SW XQLZHUV\WHFNL +LVWRULD VWRVXQNX .RFLRáD GR SDVWZD :DUV]DZD  VWU  Strona 6  QD]\ZD WHQ RNUHV RNUHVHP XSDGNX SDSLHVWZD 8SDGHN WHQ Z\UD*Dá VL Z ]DOH*QRFL SDSLH*\ RG FHVDU]\ QLHPLHFNLFK JáyZQ\FK Z RZ\P RNUHVLHZURJyZ3ROVNL :GUXJLPRNUHVLHVWXOHFLD;,²;9 Strona 7 SDSLHVWZRUR]SRF]\QDLZ\JU\ZDZDON ] FHVDUVWZHP QLHPLHFNLP ] SROVNLHJR SXQNWX ZLG]HQLD MHVW WR RF]\ZLFLH NRU]\VWQDZDONDGZyFKIHXGDOQ\FKLPSHULDOL]PyZQLHVWHW\ZDONDSDSLHVWZD] FHVDUVWZHP PD VZRMH RGELFLH Z ZDOFH Z\*V]HJR GXFKRZLHVWZD ] SDVWZHP SROVNLP FR UR]ELWHM W ZDON 3ROVFH XQLHPR*OLZLD Z\NRU]\VWDQLH ZLHONLHM V]DQV\ KLVWRU\F]QHM Z\ZRáDQHM RVáDELHQLHP FHVDUVWZD 2G WU]\QDVWHJR ZLHNX JáyZQ\PZURJLHP 3ROVNLVWDMHVL =DNRQ .U]\*DFNL3DSLH*HNWyU]\ZyZF]DV VWDQRZL ZLHON SRW J SROLW\F]Q RG*U]HJRU]D9,,SRSU]H],QQRFHQWHJR,,, GR %RQLIDFHJR 9,,, Strona 8  SRSLHUDM .U]\*DNyZ SU]HFLZ QDP V SURWHNWRUDPL QDV]\FK ZURJyZ  &R ZL FHM .U]\*DF\ VWDQRZL ZáDQLH ]EURMQH UDPL SDSLHVNLHJRIHXGDOQHJRLPSHULDOL]PXRU *SDSLHVWZDZZDOFHRSDQRZDQLHQDG FDá\P ZLDWHP : RNUHVLH W\P ZD*QH V V]F]HJyOQLH GZLH GDW\ URN  Z Strona 9 NWyU\P =DNRQ .U]\*DFNL RWU]\PXMH ] UN SROVNLFK GHF\GXMF\ FLRV SRG *UXQZDOGHP L URN  : W\P URNX SDSLH* -DQ ;;,,, NWyUHPX Z U  ELVNXS =ELJQLHZ 2OHQLFNL Z LPLHQLX -DJLHáá\ VNáDGDá KRáG SRVáXV]HVWZD Strona 10  ]RVWDMH DUHV]WRZDQ\ L ]áR*RQ\ ] SDSLHVWZD SU]H] VREyU SRZV]HFKQ\ ]D SRSHáQLHQLHRK\GQ\FKL]EURGQLF]\FKSU]HVW SVWZ'áXJRV] Strona 11  :WU]HFLPRNUHVLHVWXOHFLD;9,²;9,,, Strona 12 GRJáyZQ\FKZURJyZ3ROVNLQDOH*\ G\QDVWLD +DEVEXUJyZ G*F\FK GR SRGSRU]GNRZDQLD 3ROVNL FHVDUVWZX DXVWULDFNLHPX 3UDZLH ZV]\VF\ SDSLH*H WHJR RNUHVX V VRMXV]QLNDPL +DEVEXUJyZDQXQFMXV]HSDSLHVF\ Z3ROVFH &RPPHQGRQH/DXUHR +DQQLEDO GL &DSXD 0DUWHOOL 3DOODYLFLQL L LQQL Strona 13  V SáDWQ\PL DJHQWDPL SROLW\F]Q\PL L V]SLHJDPL+DEVEXUJyZ=UHV]W ]+DEVEXUJDPL]ZL]DQLV SDSLH*HUyZQLH* Z FLJX ;,; VWXOHFLD D QDZHW L REHFQLH ² MDN WR XMDZQLá SURFHV NDUG\QDáD 0LQGV]HQW\HJR :DW\NDQ P\OL R UHVWDXUDFML FHVDUVNRKDEVEXUVNLFK $XVWUR : JLHUREHMPXMF\FK-XJRVáDZL %DZDUL &]HFKRVáRZDFM L*DOLFM  :F]ZDUW\PRNUHVLHVWXOHFLH;,;LSRF]WHN;; Strona 14 3ROVNDSRG]LHORQDE\áDQD WU]\]DERU\DSDSLHVWZRXWU]\P\ZDáREOLVNLHVWRVXQNLSROLW\F]QH]HZV]\VWNLPL WU]HPD U]GDPL ]DERUF]\PL ZLG]F Z QLFK ]DSRU SU]HFLZ UHZROXFML PLHV]F]DVNRGHPRNUDW\F]QHM D RG SRáRZ\ ;,; ZLHNX SU]HFLZ UXFKRZL URERWQLF]HPX-DNRVRMXV]QLNUHDNF\MQ\FKU]GyZ]DERUF]\FK:DW\NDQSRW SLD SROVNLH SRZVWDQLD QDURGRZH L Z]\ZD QDUyG GR KDQLHEQHJR WUyMORMDOL]PX : GUXJLHM SRáRZLH ;,; ZLHNX SDSLHVWZR ² MX* GDZQR MHGHQ ] QDMZL NV]\FK SRVLDGDF]\ ]LHPVNLFK² Z\UDVWDGRMHGQHM ]QDMZL NV]\FKSRW JILQDQVRZ\FK ZLDWD=REURF\IHXGDOQHJRLSyáIHXGDOQHJRREV]DUQLFWZDVWDMHVL SDSLHVWZR WHUD]UyZQLH* QDPL WQ\PREURF NDSLWDOL]PX : SLW\P RNUHVLH ]DPNQL W\P ZRMQDPL ZLDWRZ\PL SDSLHVWZR MDNR Z\UD]LFLHO LGHRZ\ ZLHONLHJR NDSLWDáX L REV]DUQLFWZD E GF\ ]DUD]HP VDP ZLHON LQVW\WXFM ILQDQVRZ SRVLDGDMF NDSLWDá\ XORNRZDQH Z EDQNDFK L VSyáNDFK DNF\MQ\FK FDáHJR ZLDWD RSDQRZDQH MHVW VWUDFKHP SU]HG NODV VSRáHF]QNWyU KLVWRULDSU]H]QDF]\áDQDJUDEDU]DNDSLWDOL]PXVWUDFKHPSU]HG Strona 15 NODV URERWQLF] SU]HG UHZROXFM VRFMDOLVW\F]Q SU]HG SLHUZV]\P SDVWZHP VRFMDOLVW\F]Q\P QD ZLHFLH 6WUDFK :DW\NDQX R ORV\ NODV\ NWyUHM LQWHUHV\ Z\UD*D RUD] R ZáDVQH NDSLWDá\ SFKD JR GR VRMXV]X ] UXFKDPL IDV]\VWRZVNLPL :áRFK 1LHPLHF +LV]SDQLL L LQQ\FK NUDMyZ GR VRMXV]X ] IDV]\]PHP MDNR UR]SDF]OLZ SUyE UDWRZDQLD NDSLWDOL]PX G\NWDWXU ]EURGQLDPL RER]DPL NRQFHQWUDF\MQ\PL L ZRMQ PLHUWHOQ\P ZURJLHP 3ROVNL PL G]\ZRMHQQHM E\á IDV]\]P QLHPLHFNL :DW\NDQ XáDWZLá IDV]\]PRZL QLHPLHFNLHPX GRMFLH GR ZáDG]\ L XWU]\PDQLH VL SU]\ ZáDG]\ SU]H] ]DZDUFLH NRQNRUGDWX ]PXV]HQLH NDWROLFNLHJRFHQWUXPGRNDSLWXODFML SU]HG+LWOHUHPLSROHFHQLHGXFKRZLHVWZX QLHPLHFNLHPX DE\ SRSLHUDáR +LWOHUD 3RGF]DV ZRMQ\ SDSLH* 3LXV ;,, SRZVWU]\PDá VL RG SRW SLHQLD QDSDFL KLWOHURZVNLHM QD 3ROVN L LQQH NUDMH GXFKRZLHVWZXNDWROLFNLHPX]DOHFDáNRODERUDFM ] RNXSDFM QLHPLHFN LSU]H] FDá\ F]DV SURZDG]Lá LQWHQV\ZQ DNFM QD U]HF] SRNRMX RSDUWHJR QD X]QDQLX SU]H] PRFDUVWZD ]DFKRGQLH SU]HZDJL KLWOHURZVNLHM Z (XURSLH '\SORPDW\F]QD DNFMD:DW\NDQXQDU]HF]SRNRMXZWRNXGUXJLHMZRMQ\ZLDWRZHM]PLHU]DáDGR ]DZDUFLD RGG]LHOQHJR WUDNWDWX SRNRMRZHJR PL G]\ SDVWZDPL RVL D PRFDUVWZDPL ]DFKRGQLPL Z FHOX XU]G]HQLD ZVSyOQHM NUXFMDW\ QD =ZL]HN 5DG]LHFNL 5]HF] MDVQD *H WDNL RGG]LHOQ\ WUDNWDW PXVLDá SRZL FDü 1LHPFRP 3ROVN OH*F QD GURG]H SRFKRGX KLWOHURZVNLHJR SU]HFLZNR =655 $NFMD WD E\áD RF]\ZLFLH VSU]HF]QD ] LQWHUHVDPL 3ROVNL NWyUHM QDMOHSVL V\QRZLH JLQ OL ZWHG\PLOLRQDPLZKLWOHURZVNLFKRER]DFKNRQFHQWUDF\MQ\FKLORFKDFK*HVWDSR 3ROVND PRJáD RG]\VNDü QLHSRGOHJáRü MHG\QLH G]L NL ]Z\FL VWZX $UPLL &]HUZRQHM QDG KLWOHURZVNLPL 1LHPFDPL D 3LXV ;,, VZRM DNFM QD U]HF] SRNRMXVWDUDáVL ZV]HONLPLVLáDPLQLHGRSXFLüGRWHJR]Z\FL VWZD :UHV]FLH V]yVW\ RNUHV NWyU\ UR]SRF]á VL SR GUXJLHM ZRMQLH ZLDWRZHM MHVW RNUHVHP RVL :DW\NDQ:DV]\QJWRQ RNUHVHP NLHG\ SDSLHVWZR VWDMH VL VRMXV]QLNLHPLQDU] G]LHPDPHU\NDVNLHJRLPSHULDOL]PX8SDGHNKLWOHU\]PXL IDV]\]PX VSRZRGRZDá QD FDá\P ZLHFLH Z]URVW VLá SDUWLL NRPXQLVW\F]Q\FK URERWQLF]\FK LXJUXSRZD GHPRNUDW\F]Q\FK'RZRMQ\=ZL]HN5DG]LHFNLE\á Strona 16 MHG\Q\P SDVWZHP QLHNDSLWDOLVW\F]Q\P Z Z\QLNX ]Z\FL VWZD =ZL]NX 5DG]LHFNLHJRQDGKLWOHU\]PHPLMHJRVDWHOLWDPLSRZVWDá\Z(XURSLH:VFKRGQLHM LURGNRZHMSDVWZDGHPRNUDFMLOXGRZHMNWyU\FKSU]\NáDGG]LDáDDWUDNF\MQLHL UHZROXF\MQLH QD SR]RVWDáH NUDMH (XURS\ =DFKRGQLHM :DW\NDQ MHVW *\ZR ]DLQWHUHVRZDQ\ Z UDWRZDQLX NDSLWDOL]PX -HG\Q\P UDWXQNLHP Z\GDMH PX VL  SRGREQLH MDN NDSLWDOLVWRP ZáRVNLP QLHPLHFNLP DQJLHOVNLP IUDQFXVNLP LWG RVWDWQLDVWDZNDQDLPSHULDOL]PDPHU\NDVNLEH]ZDUXQNRZHSRGSRU]GNRZDQLH VL DPHU\NDVNLHPX G\NWDQGX RGGDQLH PX VL ZUD] ] FDá\P DSDUDWHP GR G\VSR]\FMLGODXUDWRZDQLDNDSLWDOL]PX 6WUHV]F]DMF Z FLJX G]LHVL FLX VWXOHFL SDSLHVWZR SUDZLH ]DZV]H E\áR Z RER]LH QDV]\FK ZURJyZ ]DUyZQR ZWHG\ JG\ E\áR ]DOH*QH RG SUFHJR QD ZVFKyG &HVDUVWZD 1LHPLHFNLHJR MDN ZWHG\ JG\ ZVSLHUDáR SU]HFLZ QDP .U]\*DNyZMDNZWHG\JG\Z\VáXJLZDáRVL +DEVEXUJRPMDNZWHG\JG\E\áR VRMXV]QLNLHP UHDNF\MQ\FK U]GyZ ]DERUF]\FK MDN ZWHG\ JG\ ZVSyáG]LDáDáR ] IDV]\]PHPQLHPLHFNLPZRNUHVLHSU]\JRWRZD GRZRMQ\ZRNUHVLHQDSDFLQD 3ROVN LZRNUHVLHRNXSDFML3ROVNLMDNZUHV]FLHREHFQLHJG\VáX*\UHDNF\MQ\P LPSHULDOLVWRPDPHU\NDVNLP:LFKLQWHUHVLHMWU]\WH* REHFQLHSU]HFLZ3ROVFH 1LHPFyZ L VWDUD VL UR]ELü MHGQRü QDV]HJR QDURGX VNáyFLü NDWROLNyZ ] QLHNDWROLNDPLZLHU]F\FK]QLHZLHU]F\PL3RODNyZ]3RODNDPLDE\RVáDELüZ WHQ VSRVyE ZLHONL DQW\LPSHULDOLVW\F]Q\ IURQW REURFyZ SRNRMX L GHPRNUDFML XáDWZLDMFLPSHULDOL]PRZLDPHU\NDVNLHPXHNVSDQVM  3U]H] G]LHVL üVWXOHFLSROLW\NDSDSLHVWZDE\áDSUDZLH]DZV]HVSU]HF]QD] LQWHUHVDPL3ROVNL Strona 17 ,,3DSLHVWZRMDNRDJHQWXUDZURJLFK3ROVFHFHVDU]\QLHPLHFNLFK :áDFLZ\PWZyUF QLHPLHFNLHJRSDUFLDQDZVFKyG'UDQJQDFK2VWHQ Strona 18 E\á +HQU\N , 3WDV]QLN ² Strona 19  ] G\QDVWLL VDVNLHM RG NWyUHJR UR]SRF]\QD VL Z]URVW QLHPLHFNLHM SRW JL 3URS\OlHQ:HOWJHVFKLFKWH WRP ,,, VWU  Strona 20  RF]\ZLFLHNRV]WHP 6áRZLDQ+LVWRU\F\QLHPLHFF\SLV]*HZ]QRZLáRQVWDU SROLW\N VDVN Z ZLHONLP VW\OX SRQLHZD* WRF]\á ZRMQ\ SU]HGH ZV]\VWNLP SU]HFLZ 6áRZLDQRP L WR QLH W\ONR W\P PL G]\ àDE D 2GU DOH UyZQLH* SU]HFLZ 6áRZLDQRP ]D 2GU L 1\V SU]HFLZ &]HFKRP L 3RODNRP 3URS\OlHQ :HOWJHVFKLFKWH WRP ,,, VWU  Strona 21  D Z URNX  SRELá UyZQLH* : JUyZ : G]LHOH QLHPLHFNLHJR SRGERMX Z G]LHOH W SLHQLD L JHUPDQL]DFML SOHPLRQ VáRZLDVNLFK ]ZáDV]F]D W\FK ]DPLHV]NDá\FK Z VDP\P VHUFX G]LVLHMV]\FK 1LHPLHF PL G]\ àDE D 2GU ZLHON URO RGHJUDOL NDWROLFF\ PLVMRQDU]H QLHPLHFF\ NWyU]\ MDN SLV]H KU :DOHULDQ .UDVLVNL X*\ZDOL FKU]HFLMDVWZD MDNR QDU] G]LD GR FHOyZ SROLW\F]Q\FK JáRV]F QLNF]HPQ QDXN EH]ZDUXQNRZHJRSRGGDQLDVL ZVWU WQHPXMDU]PX]DERUF]\FKFXG]R]LHPFyZZ LPL HZDQJHOLF]Q\FK ]DVDG áDJRGQRFL FLHUSOLZRFL L Z\UR]XPLDáRFL 0LVMRQDU]H JHUPDVF\ ² SLV]H GDOHM WHQ VDP DXWRU ² ]DZV]H SRGSRU]GNRZ\ZDOL VSUDZ FKU]HFLMDVWZD FHORP SROLW\F]Q\P L JáRV]F VáRZR %R*H WRURZDOL GURJ SDQRZDQLX FHVDU]\ QLHPLHFNLFK ZV]\VWNLH VáRZLDVNLH NUDMH QDZUyFRQH SU]H] ]DFKRGQLFK PLVMRQDU]\ SRGOHJDá\ FDáNRZLWHPXZSá\ZRZL*HUPDQyZNWyU]\]QLHXEáDJDQ ]DZ]L WRFL QLV]F]\OL LFKM ]\NLXVWDZ\G]LHáRQDZUDFDQLDMHGQR]QDF]QHE\áR]H]QLV]F]HQLHPKU .UDVLVNL=DU\VG]LHMyZSRZDODQLDLXSDGNX5HIRUPDFMLZ3ROVFHWRP,VWU  Strona 22  1LHPLHFNLHPXSDUFLXQDZVFKyGSRWU]HEQ\E\áRU * LGHRORJLF]Q\L1LHPF\ ]QDOH(OLWHQRU *ZWDN]ZDQ\PXQLZHUVDOL]PLHFKU]HFLMDVNLP3U]\]QDM WR UyZQLH* KLVWRU\F\ NDWROLFF\ =JDG]DP\ VL FDáNRZLFLH QD GHILQLFM Strona 23 XQLZHUVDOL]PX FKU]HFLMDVNLHJR ]DZDUW Z 3ROVFH 3LDVWyZ 3ROVFH -DJLHOORQyZ 0DULL L =\JPXQWD :RMFLHFKRZVNLFK Z\G  Strona 24  6\Q +HQU\N 3WDV]QLND 2WWRQ , :LHONL FKFLDá VWZRU]\ü ZLHONLH QLHPLHFNLH PRFDUVWZR JUDMFH JáyZQ URO Z yZF]HVQHM (XURSLH 1LHPF\ QLH PLDá\ *DGQHM ZáDVQHM WUDG\FML LGHRORJLL Strona 25 2WWRQ ZL FSRVWDQRZLáRGJU]HEDü ]SRSLRáyZ G]LHMRZ\FK WDN ]ZDQ\ XQLZHUVDOL]P FKU]HFLMDVNL  ZHGáXJ NWyUHJR Strona 26  MDN QDMZ\*V]D ZáDG]DGXFKRZQDQDOH*\GRSDSLH*DWDNQDMZ\*V]\P]ZLHU]FKQLNLHPZLHFNLP ZLDWD FKU]HFLMDVNLHJR SRZLQLHQ E\ü FHVDU] 7R MHVW ZáDQLH XQLZHUVDOL]P FKU]HFLMDVNL VWU  Strona 27  : WHQ VSRVyE Z  URNX SRZVWDáR &HVDUVWZR 1LH PLHFNLH 8QLZHUVDOL]P FKU]HFLMDVNL  VWDá VL LGHRORJLF]Q\P QDU] G]LHP HNVSDQVML &HVDUVWZD 1LHPLHFNLHJR QD :VFKyG Z SLHUZV]\P U] G]LH QD 3ROVN  (NVSDQVMDWDVWDQRZLáDPLHUWHOQHQLHEH]SLHF]HVWZRGOD3ROVNL*G\E\ WDHNVSDQVMDREM áD]Z\FL VNRLQDV]H]LHPLH]QDURGXSROVNLHJRQLH]RVWDáRE\ DQL ODGX SRGREQLH MDN QLH ]RVWDáR SUDZLH ODGyZ SR W\FK SOHPLRQDFK VáRZLDVNLFKPL G]\àDE D2GUNWyUH1LHPF\ ]F]\QQ SRPRF NDWROLFNLFK PLVMRQDU]\Z\W SLOLEG( ]JHUPDQL]RZDOL =REDF]\P\WHUD]MDNVL SU]HGVWDZLDá\ZyZF]DVVWRVXQNLPL G]\SDSLH*DPLD IHXGDáDPLQLHPLHFNLPLNWyU\FK'UDQJQDFK2VWHQSU]\EUDQ\ZLGHRORJLF]Q V]DW XQLZHUVDOL]PX FKU]HFLMDVNLHJR QLyVá QDP PLHUü L ]QLV]F]HQLH %LHU]HP\ DSURERZDQH SU]H] NXUL DUF\ELVNXSL ']LHMH 3DSLH*\ 6HSSHOWD /|IIOHUD L 6LOQLFNLHJR 3R]QD  Strona 28  Z NWyU\FK F]\WDP\ R SDSLH*DFK ; L ;, VWXOHFLD 2WWRQD , NRURQRZDá QD FHVDU]D  OXWHJR  QLHGRMU]Dá\ L UR]SXVWQ\ PáRG]LHQLHF SDSLH* -DQ ;,, VWU  Strona 29  :G]L F]Q\ ]D NRURQDFM FHVDU] 2WWRQ XVXQá Z QDVW SQ\P URNX VLá WHJR SDSLH*D ] WURQX ]D MHJR QLH]OLF]RQH Z\VW SNLFRVWDáRZMDZQHMVSU]HF]QRFL]]DVDG NDQRQLF]QL* QLNWQLHPR*H VG]Lü SDSLH*D VWU  Strona 30  : GDQ\P Z\SDGNX MHGQDN SRJZDáFHQLH ]DVDG\ NDQRQLF]QHM E\áR NRQLHF]QH GOD UHDOL]DFML XQLZHUVDOL]PX FKU]HFLMDVNLHJR Strona 31 F]\OL ]DVDG\ REVDG]DQLD SDSLHVWZD SU]H] OXG]L OHSR SRVáXV]Q\FK FHVDU]RZL QLHPLHFNLHPX : F]HUZFX  URNX 2WWRQ VLá RU *D ZSURZDG]Lá SDSLH*D Strona 32  /HRQD 9,,, GR 5]\PX 6HSSHOW VWU  Strona 33  SDSLH* /HRQ 9,,, ]JRGQLH ] ]DVDGDPL XQLZHUVDOL]PX FKU]HFLMDVNLHJR SRVWDQRZLá DE\ *DGHQ SDSLH* QLH E\á RELHUDQ\EH]SU]\]ZROHQLDFHVDU]D'áXJRV]NVL JD,VWU Strona 34  .RQNXUHQF\MQHJRSDSLH*DSRER*QHJRLXF]RQHJR%HQHG\NWD92WWRQZ\JQDá GR+DPEXUJDZURNX6HSSHOWVWU Strona 35 3RPLHUFL/HRQD5]\PLDQLHQLH RGZD*\OLVL QDVSU]HFLZZREHFFHVDU]DWRWH* ZSRUR]XPLHQLX]QLPREUDQ\ ]RVWDá -DQ ;,,, ² Strona 36  NWyUHJR MX* SR NLONX PLHVLFDFK XZL ]LRQR L GRSLHUR SR SRZURFLH 2WWRQD GR ,WDOLL -DQ ;,,, ]RVWDá XZROQLRQ\  3DSLH* G]LDáDá Z QDM]XSHáQLHMV]\P SRUR]XPLHQLX ] FHVDU]HP 6HSSHOW VWU  Strona 37  1D F]DV U]GyZ -DQD ;,,, SU]\SDGD SU]\M FLH SU]H] 3ROVN FKU]HFLMDVWZD Z U 6LOQLFNLVWU Strona 38  1DVW SQ\SDSLH*%HQHG\NW9,² Strona 39 RVDG]RQ\]RVWDáSU]H]VWURQQLFWZR FHVDUVNLH 2WWRQD ,, Strona 40  :  URNX Z\EUDQR SDSLH*HP %RQLIDFHJR 9,, DOH QDW\FKPLDVW ]RVWDá Z\S G]RQ\ SU]H] 1LHPFyZ 6HSSHOW VWU  Strona 41  3RG ZSá\ZHP 1LHPFyZ ]RVWDá SDSLH*HP %HQHG\NW 9,, ² Strona 42  1DVW SQ\ SDSLH* -DQ;,9² Strona 43 E\áSRSU]HGQLRNDQFOHU]HPFHVDU]D6HSSHOWVWU  Strona 44  =DFHVDU]D2WWRQD,,,UR]SRF]\QDVL HSRNDSDSLH*\1LHPFyZ&HVDU]RVDG]D QDWURQLHSDSLHVNLPVZHJRNUHZQLDND%UXQRQDV\QDNVL FLD.DU\QWLL3LHUZV]\ WHQSDSLH* QLHPLHFNLSU]\MáLPL *U]HJRU]D9² Strona 45 .RQNXUHQF\MQHJR SDSLH*D -DQD ;9, Z\NO WR D JG\ SRWHP 2WWRQ ,,, ] ZRMVNLHP XND]Dá VL Z 5]\PLHZLRVQD Strona 46 Z]L WRJRGRQLHZROLRNDOHF]RQRL]DPNQL WR6HSSHOW VWU  Strona 47  : QDVW SQ\P URNX FHVDU] 2WWRQ ,,, RVDG]Lá QD WURQLH SDSLHVNLP SRGHMU]HZDQHJR R F]DUQRNVL VWZR 6\OZHVWUD ,, ² Strona 48   : URNX  2WWRQ,,,XPLHUD3R PLHUFL2WWRQD,,,SDSLHVWZRSRSDGDQDNLONDQDFLHODWZ ]DOH*QRü RG U]\PVNLFK VWURQQLFWZ V]ODFKHFNLFK -DQ ;,; ² Strona 49  Strona 50 SR]RVWDZLáSRVRELHVPXWQ SDPL ü6HSSHOWVWU Strona 51 %HQHG\NW,;²  Strona 52 QLHGRMU]Dá\LPDUQ\PáRG]LHQLDV]HNRNU\ZDáZVW\GHPVWROLF 3L WURZD 6HSSHOWVWU Strona 53 D6\OZHVWHU,,, Strona 54 L*U]HJRU]9,² Strona 55 SRSURVWX NXSLOLVRELHJRGQRüSDSLHVN RGVZRLFKSRSU]HGQLNyZ6HSSHOWVWU Strona 56  3RU]GHN ]DSURZDG]D FHVDU] QLHPLHFNL +HQU\N ,,, NWyU\ RVDG]Lá NROHMQR QD WURQLHSDSLHVNLPF]WHUHFKXOHJá\FKVRELH1LHPFyZ.OHPHQVD,,² Strona 57  'DPD]HJR ,, ² Strona 58  /HRQD ,; ² Strona 59  L :LNWRUD ,, ²  Strona 60  1DVW SQ\P SDSLH*HP MHVW UyZQLH* 1LHPLHF 6WHIDQ ; ² Strona 61  RVDG]RQ\SU]H]FHVDU]RZ QLHPLHFN$JQLHV]N 6HSSHOWVWU² Strona 62  =D *U]HJRU]D 9,, ² Strona 63  UR]SRF]\QD VL GáXJD ZDOND PL G]\ SDSLHVWZHP D FHVDUVWZHP : ZDOFH WHM FHVDU]H QLHPLHFF\ SRVáXJXM VL NRQNXUHQF\MQ\PL SDSLH*DPL QD]\ZDQ\PL RGWG DQW\SDSLH*DPL 7\PL QLHPLHFNLPL NRQNXUHQF\MQ\PL SDSLH*DPL E\OL .OHPHQV ,,, ² Strona 64  7HRGRU\N  Strona 65  $OEHUW  Strona 66  6\OZHVWHU ,9 ² Strona 67  *U]HJRU] 9,,, ² Strona 68 :LNWRU,9² Strona 69 3DVFKDOLV,,,² Strona 70 .DOLNVW,,, ² Strona 71  -DN ZLGDü ] WHJR NUyWNLHJR Z\ND]X FHVDU]H QLHPLHFF\ RVDG]LOL Z ODWDFK ² GZXQDVWX SDSLH*\ NWyU]\ áF]QLH SDQRZDOL RNRáR F]WHUG]LHVWX ODWD QDVW SQLHZODWDFKO²MHV]F]HRPLXDQW\SDSLH*\ 2VDG]HQLQDWURQLHSDSLHVNLPSU]H]FHVDU]\QLHPLHFNLFKSDSLH*HFLRF]\ZLFLH F]\QLOL ] SDSLHVWZD QDU] G]LH HNVSDQVML QLHPLHFNLHM 6DPRG]LHOQRü W\FK SDSLH*\ QDOH*\ GR EDMHN 1DVWDZLRQ\ SURZDW\NDVNR KLVWRU\N NRFLRáD SURI 6DZLFNLSLV]HZ\UD(QLHZ+LVWRULLVWRVXQNXNRFLRáDGRSDVWZD :ZLHNDFK;L;,.RFLyáSU]H*\áJá ERNLXSDGHN%\áRQLHRPDOWDN(OHMDN Sy(QLHM Z NRFX ;9 ZLHNX JG\ QD 6WROLF\ $SRVWROVNLHM ]DVLDGDOL OXG]LH SRNURMX $OHNVDQGUD 9, R IL]MRQRPLL SUDZLH" Strona 72  ]EURGQLDU]\ 2EVDG]DQLH XU] GyZ NRFLHOQ\FK SU]H] FHVDU]D QLHPLHFNLHJR $ 1 Strona 73  SRVLDGDáR IRUP LGHQW\F]Q ] QDGDZDQLHP JRGQRFL ZLHFNLFK &HVDU]H QLHPLHFF\ Strona 74  SRZRá\ZDOLSDSLH*\LELVNXSyZNLHUXMFVL SU]\W\PZ\áF]QLHVZ\PLSODQDPL  Strona 75 1DMZ\*V]H JRGQRFL GXFKRZQH WUDNWRZDOL ZáDGF\ MDNR VZD ZáDVQRü 'RFKRG]LáRGRWHJR*HSDSLH*DPL]RVWDZDOLPDáROHWQLOXEUR]SXVWQLF\ &HVDU] QLHPLHFNL Strona 76 E\á ]ZLHU]FKQLNLHP SDSLH*D MDNR ZáDGF\ ZLHFNLHJR SDQXMFHJR Z SDVWZLH NRFLHOQ\P L PLDá GHF\GXMF\ JáRV SU]\ MHJR Z\ERU]H 6WG ]GDU]DáR VL  *H SDSLH* VNáDGDá FHVDU]RZL SU]\VL J ZLHUQRFL VNU\SW XQLZHUV\WHFNLVWU Strona 77  2ND]XMH VL ZL F *H G]LVLHMV]H ]ZLHU]FKQLFWZR LPSHULDOL]PX DPHU\NDVNLHJR QDG SDSLHVWZHP QLH MHVW *DGQ QRZRFL Z G]LHMDFK SDSLHVWZD OHF] SRVLDGD VWDUH WUDG\FMH ]DOH*QRFL SDSLHVWZD RG FHVDUVWZD QLHPLHFNLHJR : ODWDFK ² GZXQDVWX DXWHQW\F]Q\FK SDSLH*\ F]\QLáR ] SDSLHVWZD SRG ILUP FKU]HFLMDVNLHJR XQLZHUVDOL]PX QDU] G]LH HNVSDQVML QLHPLHFNLHJRFHVDUVWZD QDU] G]LHQLHPLHFNLHJRSDUFLDQDZVFKyGZ\SLHUDQLD L JHUPDQL]RZDQLD SOHPLRQ VáRZLDVNLFK ]GRE\ZDQLD GOD 1LHPFyZ /HEHQVUDXPX 3DSLH* 3LXV ;,, F]\QL G]L ] SDSLHVWZD ]QyZ SRG W VDP ILUP FKU]HFLMDVNLHJR XQLZHUVDOL]PX QDU] G]LH HNVSDQVML LPSHULDOL]PX DPHU\NDVNLHJR QDU] G]LHDPHU\NDVNLFKSODQyZSDQRZDQLDQDGZLDWHP = QLHSRGOHJDMFHJR *DGQHM G\VNXVML IDNWX ]DOH*QRFL Z ZLHNDFK ; L ;, Strona 78  SDSLH*\ L SDSLHVWZD RG FHVDU]\ QLHPLHFNLFK Z\QLND QLH]ELFLH *H NOHU\NDOQD WHRULD KLVWRU\F]QD MDNRE\ ZáDQLH SU]\M FLH SU]H] NVL*W SROVNLFK ]ZLHU]FKQLFWZD SDSLHVNLHJR UDWRZDáR 3ROVN SU]HG QLHPLHFN HNVSDQVM PLMD VL ]SUDZG3ROVN XUDWRZDáDMHMVLáDXUDWRZDáRWR*H0LHV]NRSRELáQDJáRZ JUDIDQLHPLHFNLHJR:LFKPDQD]GRE\ZDMFXMFLH2GU\ZUD] ]H6]F]HFLQRP*H SRG &HG]\Q QDG 2GU SRELá PDUJUDELHJR +RGRQD URN  Strona 79  *H %ROHVáDZ &KUREU\WRF]\áWU]\ZRMQ\ ]1LHPFDPLRGELHUDMF1LHPFRP Strona 80 àX*\FHL]HQLH S\WDMFDQLFHVDU]DQLHPLHFNLHJRDQLSRGOHJáHJRPXSDSLH*DR]JRG NRURQRZDá VL  8QLZHUVDOL]P FKU]HFLMDVNL 2WWRQD , L MHJR QDVW SFyZ NWyU]\ VRELH SRGSRU]GNRZDOL SDSLHVWZR QRVL G]L QD]Z N R V P R S R O L W \ ] P X Strona 81 ]ZDOF]DMFHJR VXZHUHQQRü QDURGyZ DE\ MH SRGGDü SRG MDU]PR DPHU\NDVNLHJR NDSLWDáX :WHG\ L G]L XQLZHUVDOQD SRZV]HFKQD Strona 82  NRVPRSROLW\F]QDLGHRORJLDSDSLHVWZDE\áDLMHVWVSU]HF]QD]LQWHUHVDPL3ROVNL Strona 83 ,,,3DSLHVNLHG*HQLHGRSDQRZDQLDQDGZLDWHP :\GDZDáRE\ VL  *H VNRUR XSDGHN SDSLHVWZD L SRGSRU]GNRZDQLH JR FHVDUVWZXQLHPLHFNLHPXSRZRGRZDá\G]LDáDOQRüVSU]HF]Q ]LQWHUHVDPL3ROVNL WRZDONDSDSLHVWZD]FHVDUVWZHPQLHPLHFNLPLUR]NZLWSDSLHVNLHJRIHXGDOQHJR LPSHULDOL]PX E G]LH GOD 3ROVNL NRU]\VWQ\ :QLRVNRP WDNLP ]DGDM NáDP WU]\ IDNW\ O SUHWHQVMH SDSLH*D GR ]ZLHU]FKQLFWZD QDG 3ROVN  ZDOND Z\*V]HJR GXFKRZLHVWZD SROVNLHJR ] SDVWZHP R ZáDG] QDG SDVWZHP L  SURWHJRZDQLH SU]H] SDSLHVWZR PLHUWHOQ\FK ZURJyZ 3ROVNL ² .U]\*DNyZ 5R]SDWU]P\NROHMQRND*G\]W\FKIDNWyZ $3UHWHQVMHSDSLH*DGR]ZLHU]FKQLFWZDQDG3ROVN 8QLZHUVDOQRFKU]HFLMDVNLHM F]\WDM NRVPRSROLW\F]QHM Strona 84  LGHRORJLL FHVDU]D QLHPLHFNLHJR 2WWRQD , VWDQRZLFHM RVáRQ G*HQLD IHXGDOQHJR FHVDUVWZD QLHPLHFNLHJRGRSDQRZDQLDQDG(XURSSU]HFLZVWDZLáSDSLH* *U]HJRU] 9,, D ]DQLP ,QQRFHQW\ ,,,L%RQLIDF\ 9,,,UyZQLH* XQLZHUVDOQRFKU]HFLMDVNWR ]QDF]\ NRVPRSROLW\F]Q LGHRORJL SDQRZDQLD SDSLH*\ QDG FDá\P ZLDWHP : VáDZQ\P G\NWDQG]LH GLFWDWXV Strona 85  SDSLH*D *U]HJRU]D 9,, ] URNX  F]\WDP\ PL G]\LQQ\PL DUW\NXá ,; 4XRG SDSDH SHGHV RPQHV SULQFLSHV GHRVFXOHQWXU :V]\VF\ NVL* WDPDM FDáRZDüVWRS\SDSLH*D Strona 86  DUW\NXá ;,, 4XRG LOOL OLFHDW LPSHUDWRUHV GHSRQHUH 3DSLH* PD SUDZR XVXZDüFHVDU]\]WURQX Strona 87  DUW\NXá ;9,,, :\URN SDSLH*\ QLH PR*H E\ü SU]H] QLNRJR RGU]XFRQ\ QDWRPLDVWSDSLH* PDSUDZRSU]HNUHODüZV]\VWNLHZ\URNL DUW\NXá;,;4XRGDQHPLQHLSVHLXGLFDULGHEHDW1LNRPXQLHZROQRVG]Lü SDSLH*D Strona 88  DUW\NXá;;,,.RFLyáU]\PVNLQLJG\QLHEáG]LáLQLJG\QLH]EáG]L Strona 89 DUW\NXá ;;9,, 3DSLH* PD SUDZR ]ZDOQLDQLD SRGGDQ\FK RG ZLHUQRFL GOD ZáDG]\SDVWZRZHM Strona 90  .RORURZD UHSURGXNFMD SHUJDPLQX ] *UHJRULDVNLHJR 5HMHVWUX ]QDMGXMFHJR VL Z DUFKLZDFK ZDW\NDVNLFK ]DPLHV]F]RQD MHVW SR VWURPH  3URS\OlHQ :HOWJHVFKLFKWHWRP,,, : W\P VDP\P *UHJRULDVNLP 5HMHVWU]H ]QDMGXMH VL VáDZQ\ IDOV\ILNDW ]DZLHUDMF\U]HNRP GDURZL]Q FDáHM3ROVNLSDSLH*RZL+RMQ RILDURGDZF]\QL E\áDZ\S G]RQDSU]H]&KUREUHJRPDFRFKD1LHPNDE\áD]DNRQQLFD2GD 2 5HMHVWU]H *UHJRULDVNLP SU]\WRF] ]GDQLH Z\ELWQHJR SROVNLHJR KLVWRU\ND SURI 0DULDQD àRG\VNLHJR ] MHJR PRQRJUDILF]QHM UR]SUDZ\ ZáDQLH R WHM GDURZL(QLH 3UDFD QDG SRU]GNRZDQLHP SDSLHVNLFK DUFKLZyZ SURZDG]RQD SRG NLHUXQNLHP SDSLH*D *U]HJRU]D 9,, VWDáD VL ]ELRUHP ZLHOX ZLDGRPLH SRSHáQLDQ\FK QDGX*\ü 1DXND MX* QLHMHGQR ] QLFK Z\ND]DáD QLHMHGQR WH* MHV]F]H F]HND WHJR VDPHJR ORVX $NW\ U]HNRPR RGGDMFH Z 3LRWURZL QD ZáDVQRüROEU]\PLHWHU\WRULD X]QDQRZF] FL]D]XSHáQH IDOV\ILNDW\ZF] FL ]D LQWHUSRODFMH ZáDVQH ZVWDZNL SU]HSLV\ZDF]D $ 1 Strona 91  Z W\P F]DVLH SRSHáQLDQH'DJRPHLXGH[VWU Strona 92 1LHEUDNVWXGLyZNWyUHVWZLHUG]Lá\ ² SLV]HGDOHMSURI àRG\VNL² *HDNW\*U]HJRU]D9,,LMHJRQDVW SF\ZNWyU\FK E\á\ ]DZDUWH XSUDZQLHQLD GR SRV]F]HJyOQ\FK NUDMyZ L GDQLQ ] W\FK NUDMyZ Strona 93  U]HNRPR SU]H] SRSU]HGQLNyZ MHJR SU]HG SRáRZ ;, ZLHNX QDE\WH V Z\Sá\ZHP]XSHáQLHZLDGRPLHSRSHáQLDQHJRQDGX*\FLDGODFHOyZRZHMZLHONLHM JUHJRULDVNLHMSROLW\NLMZVWU Strona 94  :DUWR SU]\SRPQLHü UyZQLH* ]GDQLH SURI -DQD 3WDQLND UyZQLH* ] PRQRJUDILF]QHMUR]SUDZ\RW\PVDP\PDNFLH'DJRPHLXGH[.UDNyZ Strona 95  :3ROVFHRGF]DVXXSDGNXZV]HFKZáDG]\FHVDUVNLHM GDOHNL SDSLH* XZD*DáVL ]DSDQDNWyUHPX3ROVNDEH]SRUHGQLRQDPRF\GDURZL]Q\SRGOHJDáD VWU  Strona 96  Strona 97 -DNR SU]\NáDG *H SDSLH*H SU]\SLV\ZDOL VRELH Z\*V]H ]ZLHU]FKQLF]H SUDZD QDG 3ROVND SRGDMH NVLG] *URPQLFNL Z UR]SUDZLH R ZL WRSLHWU]X *H SDSLH* 8UEDQ ,9 XFK\ODáSROVNLHSUDZRNUDMRZHZ U  Strona 98  =DEyU ]LHP SRGGDQ\FK SDSLH*RZL X]QDZDQ\ E\á ]D ZL WRNUDG]WZR *URPQLFNL ZL WRSLHWU]H Z 3ROVFH.UDNyZUVWUL Strona 99  :\QLND ] WHJR *H ZDOND SDSLHVWZD ] FHVDUVWZHP QLHPLHFNLP E\áD ZDON GZyFKSRW JIHXGDOQ\FKREXUyZQLHFKFLZ\FKSDQRZDQLDQDG3ROVN 3RODNyZNWyU]\Z\VZRERG]LOLVL VSRG]DOH*QRFLRGFHVDUVWZDQLHPLHFNLHJR QLH HQWX]MD]PRZDáD ZFDOH LGHD ]DOH*QRFL RG SDSLHVWZD 3URI =G]LVáDZ .DF]PDUF]\NVWZLHUG]DZGUXJLPWRPLHVZHMSUDF\R.D]LPLHU]X:LHONLP*H ]ZLHU]FKQRü SROLW\F]QD SDSLHVWZD QDG 3ROVN ]DF]\QDáD E\ü ZyZF]DV X 3RODNyZ PRFQR QLHSRSXODUQD UyZQLH MDN FHVDUVND VWU  Strona 100   6S\WNR ] 0HOV]W\QD SRVHá .D]LPLHU]D :LHONLHJR QD GZRU]H .DUROD ,9 Z U  Z VZRMHM Vá\QQHM UR]PRZLH SHáQHM GRZFLSX L GXP\ Z\UD(QLH SRGNUHOD *H Z SU]HFLZLHVWZLHGRFHVDU]DNWyU\MHVWQL*V]\RGSDSLH*DLVNáDGDPXSU]\VL J  NUyO SROVNL MHVW RG SDSLH*D QLH]DOH*Q\ .DF]PDUF]\N 0RQDUFKLD .D]LPLHU]D :LHONLHJRVWU Strona 101  =QDOD]áRVL ZSUDZG]LHGZyFKOXG]LRVDG]RQ\FKQDWURQDFKNVL* F\FKSU]H] ELVNXSyZ ² :áDG\VáDZ 3OZDF] L /HV]HN %LDá\ NWyU]\ ]DSLV\ZDOL 3ROVN SDSLH*RP DOH QDUyG SROVNL SDWULRFL SROVF\ QLJG\ QLH X]QDZDOL SDSLHVNLHJR ]ZLHU]FKQLFWZD L VWZLHUG]DOL *H 3ROVND MHVW VXZHUHQQD L RERZL]\ZDü Z QLHM PR*HW\ONRLZ\áF]QLHSUDZRSROVNLH 0\OLRJURPQHMZL NV]RFLSROVNLHJRQDURGXZ\UD]LáZ\ELWQ\P\OLFLHOSROVNL ;9ZLHNX-DQ2VWURUyJNWyU\E GFNDWROLNLHPLSUDJQFNDWROLFNLPNUyOHVWZR SROVNLH ]DFKRZDü DOH SU]HSURZDG]DMF FLVá JUDQLF SRPL G]\ VSUDZDPL UHOLJLLDVSUDZDPLSROLW\F]Q\PLGRPDJDáVL DE\NUyOHVWZRSROVNLH]U]XFLáR] VLHELH ZV]HONL FLH ]DOH*QRFL Z U]HF]DFK SDVWZRZHM SROLW\NL RG ZáDG]\ SDSLHVNLHM0LFKDá%REU]\VNL6]NLFHLVWXGLDWRP,,VWU  Strona 102  Strona 103 %\áD WR Z 3ROVFH P\O EDUG]R VWDUD SDPL WDMFD MHV]F]H F]DV\ 0LHV]ND 6WDUHJR 'áXJRV] Z NVL G]H 9, G]LHMyZ 3ROVNL SRG URNLHP  SLV]F R 0LHV]NX 6WDU\P VWZLHUG]D *H SRZLHG]LDá RQ ZLFKU]\FLHOVNLHPX ELVNXSRZL NUDNRZVNLHPX*HGHRQRZLDE\SLOQRZDáUDF]HMVZRLFKSRZLQQRFL ELVNXSLFK MDNRVRELHZáDFLZ\FKQLHPLHV]DMFVL GRVSUDZSXEOLF]Q\FK = 'LDULXV]D 6HMPX 3LRWUNRZVNLHJR URNX SDVNLHJR  ZLG]LP\ *H SUHWHQVMHSDSLHVNLHGR]ZLHU]FKQLFWZDQDG3ROVN EXG]Lá\Z3ROVFHSRZV]HFKQH REXU]HQLH:\ELWQ\SDWULRWDLPLDá\PyZFDPDUV]DáHN,]E\3RVHOVNLHM0LNRáDM 6LHQQLFNL PyZLá  OXWHJR  URNX 3RODN QLH E G]LH QLHZROQLNLHP SDSLHVNLP : GDOV]\P FLJX GRZRG]Lá 6LHQQLFNL *H SUDZR ZDW\NDVNLH MHVW SUDZHP FXG]R]LHPVNLP L MDNRSUDZRFXG]R]LHPVNLH QLH RERZL]XMH 3RODNyZ 3RODNyZSRZLQQRREZL]\ZDüMHG\QLHSUDZRSROVNLH 3U]HPDZLDMFPDUFDURNXPyZLá6LHQQLFNL.XVLOLVL WH* RGGDZQD LFKPRFLRZLHNVL *DDE\WRQDV]HSUDZRSROVNLHRGáR*\üDFXG]R]LHPVNLHQD QDV QDZOHF 0\ 3RODF\ PDP\ QDV]H SUDZR SROVNLH *DGQH LQQH FXG]R]LHPVNLH SUDZR QLH MHVW QDP SRWU]HEQH 2 *DGQ\P LQQ\P SUDZLH FHVDUVNLPF]\SDSLHVNLPDQLVá\V]HüQLHFKFHP\LFLHUSLHüJRQLHE G]LHP\ = RJURPQHM LORFL Z\SRZLHG]L SDWULRWyZ SROVNLFK SURWHVWXMF\FK SU]HFLZ URV]F]HQLRP SDSLHVNLP GR U]G]HQLD VL Z 3ROVFH MDN ZH ZáDVQHM NRORQLL Z\PLHQL MHV]F]H VWDURVW ZVFKRZVNLHJR )UDQFLV]ND 5DG]HZVNLHJR NWyU\ Z URNXQDSLVDáPHPRULDáZRGSRZLHG]LQDEUHYHSDSLH*D.OHPHQVD;,2WR NLOND IUDJPHQWyZ ] WHJR PHPRULDáX SU]\WRF]RQHJR Z UR]SUDZLH -DURFKRZVNLHJRRSU\PDVLH5DG]LHMRZVNLP5]HF]\GRV]á\GRWHJRVWRSQLD*H NXULD U]\PVND QLH SRSU]HVWDMF QD Z\NRQ\ZDQLX MXU\VG\NFML Z VSUDZDFK NRFLHOQ\FK ]DF]\QD PLHV]Dü VL WDN*H Z SUDZD 5]HF]\SRVSROLWHM .LHG\ 3ROVNDE\áD]DWRSLRQDZRFHDQLHQLHV]F] üLQLHEH]SLHF]HVWZSDSLH*HLLFK QXQFMXV]H PLOF]HOL QDWRPLDVW VNRURP\ VL W\ONR UXV]\OL NX QDV]HPX RVZRERG]HQLX]DF] OLQDPZ\PLHU]DüQDXNLOXEJUR(E\VWU Strona 104  Strona 105 %:DONDZ\*V]HJRGXFKRZLHVWZDSROVNLHJR]SDVWZHPRZáDG] 3UHWHQVMH SDSLHVNLH GR ]ZLHU]FKQLFWZD QDG 3ROVN E\á\E\ QLHJUR(QH JG\E\ SDSLH* QLHSRVLDGDáSRW *Q\FKQDU] G]LLFKUHDOL]DFML-HGQ\P]WDNLFKQDU] G]L SROLW\NL SDSLHVNLHM ZHZQWU] 3ROVNL E\OL QLHNWyU]\ SROVF\ ELVNXSL GUXJLP QDU] G]LHP ]DJUD*DMF\P 3ROVFH RG ]HZQWU] E\OL .U]\*DF\ &HOH REX SDSLHVNLFK DJHQWXU E\á\ SR]RUQLH Uy*QH &] ü ELVNXSyZ SROVNLFK G*\áD GR ]GRE\FLD SRW JL JRVSRGDUF]HM L SROLW\F]QHJR ]ZLHU]FKQLFWZD QDG SDVWZHP SROVNLP QDWRPLDVW .U]\*DF\ G*\OL GR RGHUZDQLD RG 3ROVNL MHM ]LHP L GR SROLW\F]QHJR RVáDELHQLD QDV]HJR SDVWZD 6NRUR MHGQDN ZHGáXJ SUDZD NDQRQLF]QHJR ZáDFLFLHOHP PDMWNX NRFLHOQHJR MHVW SDSLH* Z]URVW PDMWNX SROVNLHJR.RFLRáDR]QDF]DáZ]URVWSRW JLILQDQVRZHMSDSLH*D3DSLH* FLJDá]H ZV]\VWNLFK GyEU .RFLRá\ SROVNLHJR W]Z SDSLHVN G]LHVL FLQ  FDáRURF]QH GRFKRG\ RG ZDNXMF\FK EHQHILFMyZ L Uy*QH QDG]Z\F]DMQH L RNROLF]QRFLRZH GDQLQ\ QLH]DOH*QLH RG FLJDQHJR ] FDáHM OXGQRFL ZL WRSLHWU]D :DOND .RFLRáDSROVNLHJR]SDVWZHPR]LHPL E\áDZDON RGRF]HVQHPDWHULDOQH ILQDQVRZHLQWHUHV\SDSLHVWZD =ND*G\PQRZ\PPDMWNLHP]GRE\W\PSU]H] SROVNLH GXFKRZLHVWZR Z]UDVWDá\ GRFKRG\ SDSLHVNLH ] 3ROVNL Z]UDVWDá LORFLRZRLSURFHQWRZRRGSá\ZNDSLWDáyZ] 3ROVNL GR NDV\ SDSLHVNLHM :]URVW ZáDG]\SROLW\F]QHMGXFKRZLHVWZDR]QDF]DáUyZQLH* Z]URVWZáDG]\SDSLHVNLHM %LVNXSL ERZLHP SU]HZD*QLH SRVáXV]QLH VSHáQLDOL ZV]\VWNLH UR]ND]\ SDSLH*D 3U]HZD*QD F] ü HSLVNRSDWX SROVNLHJR E\áD NRQLHP WURMDVNLP SDSLHVWZD ZHZQWU] 3ROVNL L ZDONDWRF]RQDSU]H]WHQ HSLVNRSDW ] SDVWZHP SROVNLP E\áD Z JUXQFLH U]HF]\ ZDON SDSLHVWZD R XMDU]PLHQLH 3ROVNL L SU]HNV]WDáFHQLH MHM Z SDSLHVN NRORQL  2F]\ZLFLH Z LQWHUHVLH SDSLHVWZD OH*DáRUR]V]HU]HQLHJUDQLFWHMNRORQLLDOHW\ONRZW\FKNLHUXQNDFKNWyUHMHV]F]H QLHSRGOHJDá\SDSLHVWZXDZL FSU]HGHZV]\VWNLPQDZVFKyG(SLVNRSDWSROVNL E\á]DLQWHUHVRZDQ\ZWDNLHMHNVSDQVMLSDVWZDSROVNLHJRQDZVFKyGQDNáDQLDMF Sy(QLHMKLVWRU\NyZNOHU\NDOQ\FKGRSU]HGVWDZLDQLDUy*Q\FKSROVNLFKELVNXSyZ Strona 106 LDUF\ELVNXSyZMDNRZLHONLFK3RODNyZNWyU]\SU]\F]\QLOLVL GRZ]URVWXSRW JL 3ROVNL &DáD U]HF] MHGQDN Z W\P *H WH SR]RUQLH VSU]HF]QH ]MDZLVND MDN ZNáDG SROVNLFK ELVNXSyZ Z HNVSDQVM 3ROVNL D Z ]ZL]NX ] W\P ZSá\ZyZ SDSLHVNLFK Strona 107 QDZVFKyGLQDMD]G\NU]\*DFNLHSXVWRV]FH3ROVN LRGU\ZDMFHRG 3ROVNLFDOHSURZLQFMHE\á\SU]HMDZDPLMHGQHMLWHMVDPHMSROLW\NLSDSLHVNLHM -HGQ\P ] W\SRZ\FK SU]HGVWDZLFLHOL WHM F] FL Z\*V]HJR GXFKRZLHVWZD SROVNLHJRNWyUDVDPDVLHELHXZD*DáDSU]HGHZV]\VWNLP]D DJHQWXU SDSLHVWZD L EH] *DGQ\FK VNUXSXáyZ WRF]\áD ZDON SU]HFLZ SDVWZX SROVNLHPX Z LPL LQWHUHVyZ SDSLHVWZD E\á DUF\ELVNXS JQLH(QLHVNL +HQU\N .LHWOLF] ²  Strona 108  1DMZ\ELWQLHMV]\P SU]HGVWDZLFLHOHP SROVNLHM P\OL SDVWZRZHM E\á ZyZF]DV NVL*  :áDG\VáDZ :LHONL /DVNRQRJL ]PLHU]DMF\ GR ]MHGQRF]HQLD 3ROVNL UR]ELWHM QD G]LHOQLFH L GR Z]PRFQLHQLD ZáDG]\ SDVWZRZHM : SRSU]HN W\P SODQRPVWDQáZáDQLHDUF\ELVNXS.LHWOLF]1DVWROLF\JQLH(QLHVNLHM² SLV]HR QLP 6WDQLVáDZ =DFKRURZVNL ² VLHG]LDá ZyZF]DV +HQU\N .LHWOLF] F]áRZLHN W\PUy*Q\RGLQQ\FKELVNXSyZ*H]*\ZLRáDPLNUDMRZ\PLQLHáF]\á\JR*DGQH ]ZL]NL L NWyU\ GODWHJR W\P EH]Z]JO GQLHM PyJá VáX*\ü ]D RUJDQ LGHDáyZ SROLW\NL SDSLHVNLHM L LQWHUHVyZ NRFLHOQ\FK  :\VWSLHQLH DUF\ELVNXSD SU]HFLZNVL FLXSU]\EUDáRRGUD]XIRUP\QDMRVWU]HMV]H.LHWOLF] U]XFLáNOWZ QD /DVNRQRJLHJR']LHMH3ROVNLUHGQLRZLHF]QHMVWU Strona 109  :\VWSLHQLH.LHWOLF]D² SLV]HSURI6DZLFNL² QLHE\áRG]LHáHPSU]\SDGNX JG\SRUyZQDP\GDW\DUF\ELVNXSLHU]GyZ.LHWOLF]D² Strona 110 LSDSLHVNLFK ,QQRFHQWHJR ,,,  GR  Strona 111  ]DXZD*\P\ *H ZáDQLH Z F]DVLH SRQW\ILNDWX QDMZL NV]HJRSU]HGVWDZLFLHODHSRNL KLHURNUDW\F]QHM SR SROVNX NOHURZáDGF]HM $ 1 Strona 112  .RFLyá SROVNL X]\VNDá SHáQ QLH]DOH*QRü Z VWRVXQNX GR ZáDG]\ SDVWZRZHM$UF\ELVNXS+HQU\NSRVLDGDá]UHV]W RVRELVW\NRQWDNW]SDSLH*HPL G]LDáDáQLHZWSOLZLHSRGZSá\ZHPLQVSLUDFMLSá\QF\FK]5]\PX +LVWRULD VWRVXQNX.RFLRáDGRSDVWZDVWU Strona 113  Strona 114 )H :áDG\VáDZ :LHONL /DVNRQRJL ]RVWDá Z\NO W\ SU]H] DUF\ELVNXSD .LHWOLF]D SRG ZSá\ZHP LQVSLUDFML Sá\QF\FK ] 5]\PX ZLDGF]\ QDMOHSLHM 'áXJRV] NWyU\MDNRRVREDGXFKRZQDPXVLDáQLHZWSOLZLHV\PSDW\]RZDü]DUF\ELVNXSHP 2WR FR 'áXJRV] SLV]H R NVL FLX :áDG\VáDZLH :áDG\VáDZ ]JRGQ L SRZV]HFKQ ZRO ]D PRQDUFK X]QDQ\ REMá NVL VWZR NUDNRZVNLH 1D WHM VWROLF\ ] ZLHON áDVNDZRFL VSUDZXMF U]G\ PLáRZDQ\ RG ZV]\VWNLFK GOD ND*GHJRSU]\VW SQ\V G]LDEDF]Q\LVSUDZLHGOLZ\VáDE\FK]DVWDZLDáRGXFLVNX D Z *GDQLDFK VáXV]Q\FK L XF]FLZ\FK QLNRPX QLH RGPDZLDá XFKD ']LHMyZ SROVNLFKNVL JD9,URNVWU Strona 115  5R]XPQH VSUDZLHGOLZH VLOQH L GOD .RFLRáD áDVNDZH U]G\ :áDG\VáDZD :LHONLHJR/DVNRQRJLHJRQLHSRGREDá\VL SDSLH*RZLLMHJRDJHQWXU]H.RFLyá FKFLDáE\üZROQ\-H*HOLPDP\ZWSOLZRFLFRR]QDF]DZROQRü.RFLRáD SU]\SRPQLMP\VRELH$QDWROD)UDQFH DZQDMOHSV]\FKZDUXQNDFKDZL FQDZHW Z WDNLFK MDNLH REHFQLH PD .RFLyá Z 3ROVFH /XGRZHM Strona 116  .RFLyá E G]LH PLDá SUDZR ZRáDü *H QLH MHVW ZROQ\ *H MHVW SU]HODGRZDQ\ Strona 117  ER ]GDQLHP ELVNXSyZ .RFLyá MHVW ZROQ\ W\ONR ZWHG\ JG\ UR]ND]XMH .RFLyá D 5]HF]SRVSROLWDUVWU² Strona 118  $JHQWXUD SDSLHVND NLHURZDQDSU]H]DUF\ELVNXSD .LHWOLF]D WRF]\áDZDON SU]HFLZ SDVWZX SROVNLHPX QLH R ZROQRü DOH R ZáDG]  , NOWZD ]RVWDáD U]XFRQDQD:áDG\VáDZD:LHONLHJR/DVNRQRJLHJRQLHGODWHJR*HU]G]Lá(OHER ZáDQLH U]G]Lá UR]XPQLH L VSUDZLHGOLZLH ]JRGQLH ] LQWHUHVDPL SDVWZD SROVNLHJR :áDG\VáDZ D Z MHJR RVRELH SROVND ZáDG]D SDVWZRZD ]RVWDá Z\NO W\SU]H]DUF\ELVNXSD.LHWOLF]DSRQLHZD* WDNDE\áDLQVSLUDFMDSDSLHVND $UF\ELVNXS .LHWOLF] ]RUJDQL]RZDá SU]HFLZ NVL FLX :áDG\VáDZRZL OLJ  Z VNáDG NWyUHM ZFKRG]LOL NVL* WD /HV]HN %LDá\ :áDG\VáDZ 3OZDF] L .RQUDG 0D]RZLHFNL 1LH RG U]HF]\ E G]LH SU]\SRPQLHü Z NLONX VáRZDFK NLP E\OL FL NVL* WD 2 /HV]NX %LDá\P SLV]H =DFKRURZVNL *H E\á W\P GRJRGQLHMV]\ GOD HJRLVW\F]QHM SROLW\NL PR*Q\FK *H ]DZG]L F]Dá VZH Z\QLHVLHQLH Z\áF]QLH LFK Strona 119 SRSDUFLX QLH Z\VW SRZDá ] LQLFMDW\Z Z SROLW\FH ZHZQ WU]QHM XOHJDá PR*Q\PD]ZáDV]F]DSRZROQ\PVL RND]DáZREHF.RFLRáD/HV]HNSLHUZV]\ ]NVL*WSROVNLFKRGGDáVL ZURNXZRSLHN 6WROLF\$SRVWROVNLHMX]QDMF SU]H] WR MHM ]ZLHU]FKQLFWZR 3U]HGWHP MHV]F]H ]U]HNDá VL VZ\FK XSUDZQLH ZREHF.RFLRáDD Z\QLHVLRQ\QDWURQSU]H]ELVNXSDNUDNRZVNLHJRVSáDFDá GáXJZG]L F]QRFL.RFLRáRZL LWGLWGVWU Strona 120  2:áDG\VáDZLH3OZDF]XGUXJLPXF]HVWQLNXVSU]\VL *HQLDSU]HFLZZ\NO WHPX :áDG\VáDZRZL:LHONLHPX/DVNRQRJLHPXSLV]H=DFKRURZVNL *HG]LDáDá MDNR QDU] G]LH SODQyZ .RFLRáD VWU  Strona 121  ,P PRFQLHM VWDá WURQ NVL* F\ Z VSRUDFK NRFLHOQ\FK ZREHF FLRVyZ NDU NRFLHOQ\FK L JURPyZ NOWZ W\P EDUG]LHM RWZLHUDáD VL SU]HG ELVNXSDPL LQQD GURJD ZLRGFD GR FHOX GURJD SRSLHUDQLD NVL*W XOHJá\FK UR]ND]RP KLHUDUFKLL NRFLHOQHM L V]F]RGU\FK Z QDGDQLDFK SU]\ZLOHMyZ NVL FLHP WDNLHJR W\SX E\á ]ZáDV]F]D 2GRQLF :áDG\VáDZ 3OZDF] Strona 122  NWyU\ VWDO Z VáX*ELH HSLVNRSDWX JRWyZ ]DZV]H GR VSHáQLDQLD MHJR *\F]H L UR]ND]yZ :\GDUW :áDG\VáDZRZL :LHONLHPX /DVNRQRJLHPXG]LHOQLF :áDG\VáDZ3OZDF]RGGDZDáSRGRSLHN SDSLH*DNWyU\ SRGZ\*V]\á PX F]\QV] 3y(QLHM GRV]HGáV]\ GR ZáDG]\ :áDG\VáDZ 3OZDF] Z\SáDFDá GáXJ ZG]L F]QRFL ZREHF .RFLRáD 3U]\ZLOHMH QD U]HF] ELVNXSVWZDLNDSLWXá\SR]QDVNLHME\á\EDUG]RUR]OHJáHJG\* QLHW\ONR ]QRVLá\ ZV]HONLH RSáDW\ L ZLDGF]HQLD QD U]HF] SDVWZD DOH NáDGá\ IXQGDPHQW\ V]HURNLHM MXU\VG\NFML SDWU\PRQLDOQHM VGRZQLFWZD SDVNLHJR Strona 123  SU]\ZLOHMH WH WZRU]\á\]GyEUNDWHGU\SR]QDVNLHM SUDZLHQLH]DZLVáHSDVWHZNR VWU²  Strona 124 6WUHV]F]DMF3OZDF]E\áQDU] G]LHPELVNXSyZVWU Strona 125  :UHV]FLHWU]HFLXF]HVWQLNVSU]\VL *HQLD.RQUDG0D]RZLHFNLKRMQLHUR]GDZDá SRVLDGáRFLLSU]\ZLOHMH ELVNXSVWZRP VZ\FK G]LHOQLFQLH ]ZD*DMF *HRVáDELDá SU]H] WR LFK ZHZQ WU]Q VLá L VSRLVWRü 5]G\ MHJR ]QDPLRQRZDáD OHNNRP\OQRü L EH]SODQRZRü VWU ² Strona 126  : URNX  WHQ*H .RQUDG 0D]RZLHFNLKRMQLHV]DIXMF\SROVN ]LHPL VSURZDG]LáGR3ROVNL.U]\*DNyZ